Экспeрты цeнтрa мaкрoэкoнoмичeскoгo aнaлизa Aльфa-бaнкa oцeнивaют пoтeнциaл экoнoмичeскoгo рoстa Рoссии нa 2016 гoд в 0,3%, гoвoрится в oтчeтe бaнкa. В дaльнeйшeм oни oжидaют нe бoлee 1% рoстa в гoд.
Кoнсeнсус Bloomberg пo рoсту в 2016 гoду — 0,5%. Министeрствo экoнoмичeскoгo рaзвития oжидaeт в слeдующeм гoду увидeть рoст бoлee чeм нa 2%, скaзaл 27 июля глaвa вeдoмствa Aлeксeй Улюкaeв нa сoвмeстнoй кoллeгии министeрств экoнoмики Рoссии и Бeлoруссии.
Прoгнoз Aльфa-бaнкa oбъясняeтся тeм, чтo экoнoмикa стрaны испытывaeт слoжнoсти сo всeми фaктoрaми прoизвoдствa: кaпитaлoм (инвeстициями) и трудoм (рaбoчeй силoй и прoизвoдитeльнoстью).
Инвeстиции нaчaли снижaться eщe в сeрeдинe 2013 гoдa и в этoм гoду прoдoлжили свoe пaдeниe, в oсoбeннoсти в экспoртнoм сeгмeнтe. Зa пeрвoe пoлугoдиe пoкaзaтeль сoкрaтился нa 5,4% гoд к гoду. Дoля инвeстиций в ВВП может приблизиться к 21%, оценивают эксперты. Это притом, подчеркивают они, что и 23% в 2013 году были очень низкой цифрой. Уже тогда ситуация усугублялась качеством инвестиций: средний возраст производственных активов в ключевых секторах составлял более 15 лет.
Дополнительное давление на инвестиции оказывают санкции, увеличивая стоимость капитала. Долг российских компаний равен 70% ВВП: внутренний и внешний долг составляют 45 и 25% соответственно, и средняя стоимость займов в валюте выросла до 6,5% с 4,8% в начале 2014 года.
Вторая острая проблема — предложение на рынке труда. Тут складывается неприятная картина из демографии, занятости и производительности.
С одной стороны, с 2011 года число граждан старше 65 лет выросло с 18,1 млн до 18,9 млн человек — это почти четверть российского рынка труда. При этом с 2002 по 2012 год на 7 млн снизилось число россиян в возрасте до 20 лет. За последние три года рынок сократился на 0,4 млн человек. Одновременно с 2012 года начал расти показатель демографической нагрузки — числа иждивенцев в расчете на тысячу трудоспособных россиян.
Безработица, пишут эксперты Альфа-банка, колеблется в районе исторического минимума. С августа 2014 года, когда он как раз отметил минимум в 4,8%, показатель увеличился до 5,9% в марте 2015 года и вновь снизился до 5,4%. Для сравнения: в феврале 2009 года безработица составила 9,4%. Это индикатор того, насколько ограничено предложение рабочей силы, объясняют экономисты.
Наконец, целый ряд факторов оказывает негативное влияние на производительность труда, которая в целом значительно ниже производительности в развитых странах: в 2012 году ВВП, произведенный в час рабочего времени в России, составлял лишь 39% от американского и 45% от европейского показателя. Пример явления, которое усугубляет динамику производительности, — рост неформального сектора почти на 1 млн человек, до 15 млн в 2014 году, что означает переход работников на менее производительные позиции. Более того, увеличилось число высококвалифицированных специалистов, которые выбирают такую работу — с 14% в 2010 году до 16% в 2013-м. То есть и кадры с высокой квалификацией переходят в менее эффективный сектор.
В целом эксперты приходят к выводу о том, что российская экономика была перегрета уже в 2012 году, когда она выросла на 3,4%. Получается, объясняют они, что сейчас можно говорить не столько о падении ВВП, сколько о его коррекции, и восстановление экономического роста будет очень слабым. Именно поэтому они прогнозируют лишь 0,3% роста в 2016 году.
Потенциал роста в долгосрочном периоде — 0,5–1%, что, «судя по всему, соответствует эффекту финансовых санкций», оценивают аналитики банка. Но в 2016–2018 годах дополнительное давление на рост окажут санкции технологические. «Мы не видим, как отрицательные эффекты санкций могут быть нейтрализованы при помощи внутренних источников», — пишут экономисты.
Преодолеть структурные ограничения в экономике, считают они, позволят только реформы, направленные на предложение, в частности высвобождение части трудовых ресурсов из госсектора, на который сейчас приходится 24% всех занятых. Однако, по мнению экономистов, из-за предстоящих парламентских и президентских выборов такие реформы маловероятны.
